El mercado sigue confiando en SKS, pese a los sofocones

(Textos recobrados de MicroDinero) Las acciones de SKS volvieron a subir este miércoles en la bolsa de valores de Bombay -por segundo día consecutivo- pero ello no modifica el escenario de incertidumbre que se presenta a la principal microfinanciera india para el corto plazo.

Vikram Akula

Las noticias volvieron a enfocarse en SKS luego que la compañía reportara sus primeras pérdidas desde el lanzamiento de su oferta pública (IPO), en julio pasado.

Con una cotización de 328,50 rupias (US$ 7,3), las acciones de la IMF lograron sobreponerse al sombrío cierre de la semana pasada, con valores que llegaron a 298,60 rupias (US$ 6,67) por acción. Este piso significó una caída de casi el 70% desde el debut en los mercados.

Las pérdidas reportadas del primer trimestre fueron analizadas a partir de la interrupción de los pagos de prestatarios del estado de Andhra Pradesh, donde SKS y otras importantes IMFs del país tienen su sede. Como se ha informado, el gobierno de ese estado estigmatizó al sector microfinanciero como usurarios codiciosos que arruinan la vida de los pobres. Y aplicó severas regulaciones.

Los vaivenes de SKS son una expresión de la crisis surgida en Andhra Pradesh y, por el peso económico del estado, diseminada a todo el país. La compañía, surgida como una organización sin fines de lucro, se vislumbraba hasta hace algunos meses como un exitoso modelo para la comercialización de la industria de las microfinanzas, urgida para ampliar su escala.

Con socios que incluyen a la firma californiana de capital de riesgo Sequoia Capital y el influyente inversor Vinod Khosla, SKS reportó días pasados una pérdida de 697 millones de rupias (algo más de US$ 15,5 millones) en el primer trimestre del año.

El deterioro de la cartera de SKS en Andhra Pradesh -situación similar a otras IMFs del estado, como Basix, Share y Spandana- han ocasionado importantes pérdidas al sector en los últimos meses.

No obstante según Vikram Akula, fundador y presidente de la compañía, algunos cambios regulatorios en el estado permitiría una recuperación progresiva luego, quizás, de un par de trimestres con sofocones.

El Reserve Bank of India (RBI) acaba de pronunciarse en dirección a como lo espera el sector. Dejando de lado las severas recomendaciones del Comité Malegam, constituido luego del estallido de la crisis en Andhra, en octubre, el RBI dispuso fijar topes más razonables a las tasas de interés (26%) y establecer algún ordenamiento para las compañías financieras no bancarias de la India, forma jurídica en la que encuadran la mayoría de las IMFs del país.

Acaso este gesto político del banco central, junto a las perspectivas a mediano y largo plazo ofrecidas en el último reporte de SKS, explique el repunte de los últimos días de las acciones de la empresa. Muy lejos del furor exitista de la IPO, pero dejando entrever que algo de aquella confianza de los mercados subsiste.